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前言：2025年5月23日，面对债务到期压力，旭辉集团提出了一揽子债券重组方案，旨在平衡现金流和股东利益，为存续公司债券持有人提供灵活选择。此次方案涵盖现金购回、权益分享、资产置换和延展偿付四大路径，并设有全额留债长展期的兜底安排，为投资者和企业双方留足了协商与落地空间。
一、重组方案总体框架与目标
旭辉此次重组方案共包含四个可选路径：以面值18%的价格展开现金要约购回，最高不超过2亿元现金支出；通过控股股东在港定向增发股份，将股票经济收益权与债券挂钩；委托信托以资产及收益权折价置换债券，预计可置换本金上限约60亿元；以及将债券转换为为期8.5年的一般债权，利率下调至1%并分期偿付。若上述选项均未被认购，则自动切换至展期9.5年、利率同样为1%的全额留债方案。整体目标是优化债务结构、缓解短期偿债压力，同时为债券持有人提供多元化回款渠道。
二、四大选项深度剖析
在现金购回选项中，旭辉拟以低于面值的大幅折价回购，为追求即时流动性的投资者提供兑现机会；股票经济收益权选项则通过可变现的股权收益，兼顾持有人对未来股价上涨的预期；以资抵债方案依托集团优质资产和收益权，使债权转化为实物权益，适合偏好长期资产配置的机构；一般债权选项则通过延长展期期限和降息方式，降低现金流紧张度，为企业赢得持续经营空间。每项安排均在方案中设定了本金上限或兑付节奏，体现了兼顾各方需求的灵活性。
三、风险提示与后续进展
重组方案尚需信托及监管机构审批，能否全部落地尚存不确定性；同时，债券持有人会议的最终决议将决定方案细节及生效条件。投资者应关注各选项的兑付时间表与收益权实现路径，以及可能触发的外部市场波动对股票收益权和资产价值的影响。对于旭辉而言，方案一旦落地，将有效缓解短期现金压力，但也意味着资产负债表的结构性调整和未来现金流安排的长期承诺。
结语：旭辉集团此次债券重组方案在兼顾多方利益的前提下，提供了从现金回购到权益置换的全覆盖选择，既体现了对债券持有人多元偏好的尊重正规实盘配资平台，也彰显了企业优化资本结构、确保稳健发展的决心。随着持有人会议的推进和监管审批的落地，方案的最终结果将成为市场关注焦点。
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